์‹ ๊ทœ ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ ์ƒ์žฅ(Initial Coin Offerings, โ€œICOโ€) ๋Œ€ ์ดˆ๊ธฐ์ฃผ์‹ ๊ณต๋ชจ(IPO)

์‹ ๊ทœ ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ ์ƒ์žฅ(Initial Coin Offerings, โ€œICOโ€) ๋Œ€ ์ดˆ๊ธฐ์ฃผ์‹ ๊ณต๋ชจ(IPO)

Pavel Leonov

๊ธˆ์š”์ผ,2017๋…„ 8์›” 11์ผ

ย 

์‹ ๊ทœ ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ ์ƒ์žฅ(Initial Coin Offerings, โ€œICOโ€) ย ์˜ฌํ•ด์˜ โ€œ๊ฐ€์žฅ ๋œจ๊ฑฐ์šดโ€๊ธˆ์œต ์ƒํ’ˆ ์ค‘ ํ•˜๋‚˜๊ฐ€ ๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ฌํ•ด ์ดˆ๋ถ€ํ„ฐ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์€ ย ICO๋ฅผ ํ†ตํ•ด 10 ์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ด์ƒ์„ ๋ชจ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ช‡ ๊ฐ€์ง€ ์˜ˆ๋Š” ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 6 ์›”์—, ์•”ํ˜ธํ™” ํ†ตํ™”๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ˜์œผ๋กœ ์˜จ๋ผ์ธ ์€ํ–‰์„ ๋งŒ๋“ค๊ณ  ์‹ถ์–ดํ•˜๋Š” ์—์Šคํ† ๋‹ˆ์•„ ํšŒ์‚ฌ์ธ โ€œPolybiusโ€์€ํ–‰์ดย  29ย 000 000๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๋ชจ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 7 ์›”์—โ€™โ€™Dynamic Ledger Solutionsโ€™โ€™ ์ด๋ผ๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ Tez ์ด๋ผ๊ณ  ๋ถˆ๋ฆฌ๋Š” ์ƒˆ๋กœ์šด ์•”ํ˜ธํ™” ํ†ตํ™”๋ฅผ 2 ์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ด์ƒ ๋ชจ๊ธˆํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. TezํšŒ์‚ฌ๋Š” ๊ฐ€์žฅ ์ธ๊ธฐ ์žˆ๋Š” ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ ๋น„ํŠธ์ฝ”์ธ๊ณผ ์–ด๋ฐ๋ฆฌ์›€์— ๋Œ€ํ•œ ์•ˆ์ „ํ•œ ๋Œ€์•ˆ์œผ๋กœ ์ž๋ฆฌ ๋งค๊น€ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  8 ์›”์—๋Š” โ€œํ”„๋กœํ† ์ฝœ ๋žฉ์Šคโ€๋ผ๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋””์ง€ํ„ธ ๋ฐ์ดํ„ฐ์˜ ์ €์žฅ ๋น„์šฉ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋””์ง€ํ„ธ ํŒŒ์ผ์ฝ”์ธ ๋””์ง€ํ„ธ ํ™”ํ ๋•๋ถ„์—ย  2 ์–ต 5000 ๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๋ชจ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

CO ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋“ค์€ ์ตœ๊ทผ์— ํฐ ๋Œํ’์„ ์ผ์œผ์ผฐ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์‹ฌ์ง€์–ด ์„ฑ์žฅํ•˜๋Š” ์ Š์€ ๊ธฐ์—…๋“ค์˜ ๊ฒฝ์šฐ ์ž๋ณธ์„ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋Š” ์ „ํ†ต์ ์ธ ๋ฐฉ๋ฒ•์ธ ์ฃผ์‹์˜ ์‹ ๊ทœ ์ƒ์žฅ(IPO)๋ณด๋‹ค ICO๊ฐ€ ๋” ์šฐ์„ธํ•˜๋‹ค๋Š” ์˜๊ฒฌ์ด ๋‚˜์™”์Šต๋‹ˆ๋‹ค.ICO์™€ IPO์˜ ์ฐจ์ด์ ์€ ๋ฌด์—‡์ธ์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ๋‹ต์„ ์ค„ ๋งŒํ•œ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

IPO์˜ ๊ฒฝ์šฐ ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ํˆฌ์ž์ž๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ฏธํ™”๋ฅผ ๋ฐ›๊ณ  ICO ๊ฒฝ์šฐ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์•”ํ˜ธ ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ๋ฅผ ๋ฐ›๋Š”๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐ๋  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.๋งž๋Š”๊ฐ€์š”?

ํ•˜์ง€๋งŒ ๊ทธ๋ ‡์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

โ€œ์ „ํ†ต์ ์ธโ€IPO์˜ ๊ฒฝ์šฐ์™€ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ICO๋ฅผ ๊ฐœ์‹œํ•˜์—ฌ ํˆฌ์ž์ž๋“ค๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ฏธํ™” (๋˜๋Š” ์œ ๋กœ)๋ฅผ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฐจ์ด๋Š” ํšŒ์‚ฌ์˜ ํš๋“์— ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ ํˆฌ์ž์ž์˜ ํš๋“์— ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ „ํ†ต์ ์ธ IPO์—์„œ๋Š” ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ์‹์„ ๋ฐ›๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ICO๊ฒฝ์šฐ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ƒ์„ฑ๋œ ์•”ํ˜ธ ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ๋ฅผ ๋ฐ›๊ณ  ์ด ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ๋ฅผ ๋‹ฌ๋Ÿฌ์™€ ๊ตํ™˜ํ•˜์—ฌ ํŒ๋งค ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฐ€์ƒ ํ™”ํ์˜ ๊ฐ€์น˜๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉด ํˆฌ์ž์ž๊ฐ€ ์ด์ต์„ ์–ป๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋‘ ๋ฒˆ์งธ ์ฐจ์ด๋Š” ICO์˜ ์ „์ฒด ๊ณผ์ •์ด IPO๋ฅผ ์œ„ํ•œ ์ „์ฒด ๊ณผ์ •๋ณด๋‹ค ํ›จ์”ฌ ๋น ๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค. IPO ๊ณผ์ •์€ ์ˆ˜๊ฐœ์›”์ด ๊ฑธ๋ฆฌ๊ณ  ์ˆ˜๋งŽ์€ ๋ณ€ํ˜ธ์‚ฌ, ๊ฐ์‚ฌ๊ด€, ์€ํ–‰๊ฐ€๋“ค์˜ ์ฐธ์—ฌ๋ฅผ ํ•„์šฏ๋กœ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ICO๋Š”IPO๊ฐ€ ์Šคํ…Œ๋กœ์ด๋“œ๋ฅผ ๋ณต์šฉํ•œ ๊ฒƒ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

IPO์˜ ๊ธฐ์ค€์— ๋”ฐ๋ผ ย ์ƒ๋‹นํžˆ ์ปธ์Œ์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ  ํ”„๋กœํ† ์ฝœ ๋žฉ์Šค์˜ ๊ฒฝ์šฐ ์ „์ฒด ๊ณผ์ •์€ ๋‹จ ๋ฉฐ์น ๋งŒ ๊ฑธ๋ ธ๊ณ  ํˆฌ์ž ์€ํ–‰๊ณผ ๊ฐ™์€ ์•„๋ฌด๋Ÿฐ ์ „ํ†ต์ ์ธ ์ค‘๊ฐœ ๊ธฐ๊ด€๋“ค์˜ ์ฐธ์—ฌ๋ฅผ ์š”๊ตฌํ•˜์ง€ ์•Š์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ณดํ†ต ์€ํ–‰๋“ค์€ IPO์˜ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ5 % ๋ฅผ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ‰, ํŒŒ์ผ์ฝ”์ธ ๊ฑฐ๋ž˜๋Š” ์ฃผ์‹ ๊ณต๊ฐœ ์ƒ์žฅ์ด์—‡์œผ๋ฉด ๊ฒฝ์šฐ ํˆฌ์ž ์€ํ–‰๋“ค์€ 12ย 500 000 ๋‹ฌ๋Ÿฌ์˜ ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋ฅผ ๋ฐ›๊ฒŒ ๋์„ ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.ํŒŒ์ผ์ฝ”์ธ๋“ค์˜ ์‹ ๊ทœ ์ƒ์žฅ์ด ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ๋ฅผ ์™„์ „ํžˆ ๋Š์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋งˆ์ง€๋ง‰์œผ๋กœ,๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ์•„๋งˆ ๊ฐ€์žฅ ์ค‘์š”ํ•œ ์ฐจ์ด์ ์€ ICO๋Š”ย  IPO์—์„œ ์š”๊ตฌ๋˜๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์ธ ํ†ต์ œ ๋ฉ”์ปค๋‹ˆ์ฆ˜,๋ฒ•๋ฅ  ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ๊ฒ€์‚ฌ ์‚ฌํ•ญ๋“ค์„ ๋‹ค๋ฃจ์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ „ํ˜•์ ์ธ IPO์—์„œ ํšŒ์‚ฌ๋Š” ๊ฐ์‚ฌ ์žฌ๋ฌด ์ œํ‘œ๋ฅผ ์ค€๋น„ํ•˜๊ณ  ์‚ฌ์—…์„ ์„ค๋ช…ํ•˜๋Š” ๊ณ„ํš์„œ๋ผ๋Š” ์ฒ ์ €ํ•œ ๋ฌธ์„œ๋ฅผ ์ œ์ถœํ•˜์—ฌ ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ (Securities and Exchange Commission)์˜ ์Šน์ธ์„ ๋ฐ›์•„์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ICO๋Š” ์œ„์˜ ์–ด๋Š ๊ฒƒ๋„ ์š”๊ตฌํ•˜์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ย 

IPO ๊ทœ์ œ์˜ ๊ฐ„๋žตํ•œ ์Šคํ† ๋ฆฌ

ICO๊ฐ€ ๊ทœ์ œ ๋ถ€๋‹ด์—†์ด ์ˆ˜์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์†์‰ฝ๊ฒŒ ๋ชจ์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋Š” ๊ฒƒ์„ ์•Œ๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ๋Š” IPO ๊ทœ์ œ์˜ ์Šคํ† ๋ฆฌ์— ๋Œ€ํ•ด ์ž˜ ์•Œ๊ณ  ์žˆ์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ์–ด๋–ป๊ฒŒ IPO๋ฅผ ์ˆ˜ํ–‰ํ•ด์•ผ ํ•˜๋Š”์ง€๋ฅผ ย ๊ทœ์ •ํ•˜๋Š” ๊ทœ์ œ ์ ˆ์ฐจ๋Š” ์ตœ๊ทผ์— ๊ณ ์•ˆ๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ์‹์— ํˆฌ์žํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์€ XIX ์„ธ๊ธฐ ๋™์•ˆ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ˆœ์ˆ˜์ž… ํŒ๋งค๋ฅผ ์œ„ํ•œ ์ธ๊ธฐ์žˆ๋Š” ํˆฌ์ž ์‹œ์žฅ์ด์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ ๋‹น์‹œ์— ์ดˆ๊ธฐ ์ฃผ์‹ ๊ณต๋ชจ๋Š” ๊ทœ์ œ์—†์ด ์‹œํ–‰๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. XIX์˜ ๋ฏธ๊ตญ์€ ์•ผ์ƒ ์ž๋ณธ์ฃผ์˜ ์ •๊ธ€๊ณผ ๊ฐ™์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋งŽ์€ ์„ฑ๊ณต์ ์ธ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์ด ํ•ฉ๋ฒ•์ ์ด๊ณ  ์ •์งํ•œ IPO๋ฅผ ๊ฐ€์ง€๊ณ ์žˆ์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋งŽ์€ ์„ฑ๊ณต์ ์ธ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์ด ํ•ฉ๋ฒ•์ ์ด๊ณ  ์ •์งํ•œ IPO๋ฅผ ์ง„ํ–‰ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ์ฒด์ด์Šค ๋งจํ•ดํŠผ ์€ํ–‰์—์„œ ํˆฌ์ž๋ฅผ ๋ฐ›์€ ํšŒ์‚ฌ ์ค‘ ์ผ๋ถ€๋Š” 20 ์„ธ๊ธฐ์—๋„ ์„ฑ๊ณต์ ์œผ๋กœ ๊ณ„์† ์šด์˜๋์Šต๋‹ˆ๋‹ค.์Šคํƒ ๋‹ค๋“œ ์˜ค์ผ ์ปดํผ๋‹ˆ (Standard Oil Company)์™€ ๊ฐ™์€ ์ฃผ์‹์— ํˆฌ์žํ•œ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ์˜ํ•ด ์ฒ ๋„ ๋ฐ ์„์œ  ์‚ฐ์—…์˜ ๋ฐœ์ „์— ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ์–ด๋–ค ์ข…๋ฅ˜์˜ ๊ทœ์ œ๋„ ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ์€ ์—ฌ๋Ÿฌ ์ข…๋ฅ˜์˜ ์‚ฌ๊ธฐ๊พผ๋“ค์—๊ฒŒ ์œ ๋ฆฌํ•œ ๊ธฐ๋ฐ˜์ด ๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์‚ฌ๊ธฐ์˜ ๊ฒฝ์šฐ๋Š” ํ”ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ถ€ ๋ฐœ๊ธฐ์ธ๋“ค์€ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ โ€œํ‘ธ๋ฅธ ํ•˜๋Š˜โ€์˜ ๋นˆ ์•ฝ์†๋งŒ ํ•˜๊ณ  ์žˆ์—‡๋‹ค๊ณ  ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฌ๊ธฐ์˜ ๋ฌธ์ œ๋Š” ๋งค์šฐ ์‹ฌ๊ฐํ•ด์ง€๊ณ  ย 1911 ๋…„์— ์บ”์ž์Šค ์ฃผ๊ฐ€ ํšŒ์‚ฌ์˜ ์‚ฌ์—… ์„ค๋ช…,ย  ์ˆ˜์ˆ˜๋ฃŒ ๊ธˆ์•ก ์ง€๊ธ‰์˜ ๊ณ„ํš์„œ ๋ฐ ์ •๋ณด ๋ฌธ์„œ๋ฅผ ์ค€๋น„ ํ•„์š”์„ฑ์— ๋Œ€ํ•œ ๊ทœ์น™์„ ์„ธ์› ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ์˜ ๋‹ค๋ฅธ ์ฃผ๋“ค์ด ์ด๊ฒƒ์„ ๋”ฐ๋ผ ๊ฐ”์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋น„์Šทํ•œ ๋ฒ•์ด ์—ฌ์ „ํžˆ ๋ฏธ๊ตญ์— ์กด์žฌํ•˜๋ฉฐ โ€œํ‘ธ๋ฅธ ํ•˜๋Š˜ ๋ฒ•๋ฅ โ€์˜ ์ด๋ฆ„์œผ๋กœ ์•Œ๋ ค์ ธ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.์›”์ŠคํŠธ๋ฆฌํŠธ์—์„œ ์ผํ•˜๋Š” ๋ชจ๋“  ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด ์ด ๋ฒ•์„ ์•Œ๊ณ  ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ 20 ์„ธ๊ธฐ ์ดˆ์˜ ๊ฐœํ˜์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌํ•˜๊ณ  ๋ฏธ๊ตญ์˜ ๊ธˆ์œต๋ฒ•์€ ์—ฌ์ „ํžˆ ์—„๊ฒฉํ•˜์ง€ ์•Š์•˜๋‹ค. ์—ฐ๋ฐฉ ์ฐจ์›์˜ ํ†ต์ œ๊ฐ€ ์—†์—‡์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ๋•Œ๋ฌธ์— 1920๋…„๋Œ€์˜ ๊ฒฝ์ œ ํ˜ธํ™ฉ๊ธฐ์— ๋ถˆ์„ฑ์‹คํ•œ ๋”œ๋Ÿฌ๋ฅผ ์œ„ํ•œ ๋น ์ ธ๋‚˜๊ฐˆ ๊ธธ์ด ์ƒ๊ฒผ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ฐ€์žฅ ์œ ๋ช…ํ•œ ์‚ฌ๋žŒ์ด ๋ณด์Šคํ„ด ์‚ฌ์—…๊ฐ€ ์ฐฐ์Šค ํฐ์ง€ (Charles Ponzi)์˜€๋‹ค. ๊ทธ๋Š” ํ‰๊ท  ์ด์ƒ์˜ ์†Œ๋“์„ ์•ฝ์†ํ•˜๋ฉด์„œ ํˆฌ์ž์ž๋“ค๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์ž๊ธˆ์„ ๋ชจ์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. Ponzi๊ฐ€ ํˆฌ์ž๋ฅผ ํ•˜์ง€ ์•Š์•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์†Œ๋“์€ ์‚ฌ๊ธฐ๋กœ ํŒ๋ช…๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Š” ๋‹จ์ง€ ์ƒˆ๋กœ์šด ํˆฌ์ž์ž๋“ค๋กœ ๋ถ€ํ„ฐ ๋ฐ›์€ ๋ˆ์œผ๋กœ ์˜›๋‚  ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ ๋น›์„ ๊ฐš์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ์—์„œ๋Š” โ€œPonzi ์‚ฌ๊ธฐโ€๊ฐ€ ์˜๊ตฌ์ ์ธ ์–ดํœ˜๊ฐ€ ๋˜์—ˆ๊ณ  ์ด์ œ ๋ถ€ํ„ฐ ์„œ๋กœ ์—ฌ๋Ÿฌ ์ข…๋ฅ˜์˜ ์‚ฌ๊ธฐ์„ฑ ๊ธˆ์œต โ€œํ”ผ๋ผ๋ฏธ๋“œโ€๋“ค์€ ํฐ์ง€ ์‚ฌ๊ธฐ๋ผ๊ณ  ๋ถˆ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค. ์ˆ˜๋…„ ๋™์•ˆ ํƒˆ์Šค ํฐ์ง€๋Š”MMM์‚ฌ์˜ ์„ค๋ฆฝ์ž ์„ธ๋ฅด๊ฒŒ์ด ๋งˆ๋ธŒ๋กœ๋””(Sergei Mavrod)์˜ ๋น„๋กฏํ•˜์—ฌ ์ „ ์„ธ๊ณ„์˜ ์ถ”์ข…์ž๋“ค์—๊ฒŒ โ€œ์˜๊ฐโ€์„ ๋ถˆ์–ด๋„ฃ์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

1929 ๋…„ ๋ฏธ๊ตญ ์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ์ด ๋ถ•๊ดด๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ์€ ์‹ฌ๊ฐํ•œ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๋ฅผ ๊ฒช์—ˆ๊ณ  ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ํ‰๊ท  90 % ํ•˜๋ฝํ–ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ์€ ์‹ฌ๊ฐํ•œ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๋ฅผ ๊ฒช๊ณ  ์ฃผ๊ฐ€๋Š” ํ‰๊ท  90 % ๋กœ ํ•˜๋ฝํ–ˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋งŽ์€ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด ์žฌ์‚ฐ์„ ์žƒ์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฒฝ์ œ ์นจ์ฒด์— ๋Œ€์ฒ˜ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€๋Š” 1934๋…„์— ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ (Securities and Exchange Commission)๋ฅผ ์„ค๋ฆฝํ•˜๊ณ  ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ๋Š” ์ฆ๊ถŒ ๋ฐœํ–‰์„ ์œ„ํ•œ ์—„๊ฒฉํ•œ ๊ธฐ์ค€์„ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ ์†Œ๊ฐœํ•˜์—ฌ ์‹ค์ œ๋กœ ํ˜„์žฌ ์‹œํ–‰๋˜๊ณ  ์žˆ๋Š” ์ดˆ๊ธฐ ์ฃผ์‹ ๊ณต๋ชจ์˜ ๊ธฐ์ค€์„ ์„ธ์šด ๊ฒƒ์ด๋‹ค.

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ํฅ๋ฏธ๋กœ์šด ์„ธ๋ถ€ ์‚ฌํ•ญ :์ฒซ๋ฒˆ์จ” ์œ„์›ํšŒ์žฅ์ธ ์กฐ ์ผ€๋„ค๋”” (Joe Kennedy)๋Š” ๊ธˆ์ฃผ๋ฒ• ์‹œํ–‰ ์‹œ๋Œ€ ๋™์•ˆ ์ฃผ๋ฅ˜๋ฅผ ํŒ๋งคํ•˜๊ณ  ย ์ฒซ ๋ˆ์„ ๋ฒŒ์–ด์ค€ ์„ฑ๊ณต์ ์ธ ๊ฑฐ๋ž˜ ๋”œ๋Ÿฌ์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์กฐ ์ผ€๋„ค๋”” (Joe Kennedy)๋Š” ์‹œ๊ฐ„์ด ์ง€๋‚จ์— ๋”ฐ๋ผ ย ์ƒ๋‹นํ•œ ์žฌ์‚ฐ์„ ์–ป๊ณ  ๋ฏธ๊ตญ ์‚ฌํšŒ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ์กด๊ฒฝ์„ ๋ฐ›์•„ ์–ป์—ˆ์œผ๋ฉฐ ์ผ€๋„ค๋””์˜ ์•„๋“ค์€ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ œ 35๋Œ€ย  ๋Œ€ํ†ต๋ น์ด ๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

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80 ๋…„ ์ „์— ์ฑ„ํƒ๋œ ๋ฒ•๋ฅ ์— ๋”ฐ๋ผ ์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ์ด ์—ฌ์ „ํžˆ ์กด์žฌํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์„ค๋ช…๋œ ์ „์ฒด ์Šคํ† ๋ฆฌ๋Š” ์‹ค์ œ ์Šคํ† ๋ฆฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋‰ด์š•์˜ ํˆฌ์ž ์€ํ–‰์—์„œ ์ผํ•˜๋Š” ๋ชจ๋“  ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์€ 1930 ๋…„๋Œ€์— ํ™•์ •๋œ ๊ธˆ์œต ์ƒํ’ˆ ๋ฐ ์ˆ˜๋ฆฝ๋œ ๊ทœ์น™์— ๋Œ€ํ•œ ์ง€์‹์„ ํ™•์ธํ•˜๋Š” ํŠน๋ณ„ ์‹œํ—˜์— ํ•ฉ๊ฒฉํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ์˜ ์Šน์ธ์„ ๋ฐ›๊ณ  ์—ฐ๋ฐฉ ์ฐจ์›๋ฟ๋งŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ ๋ฏธ๊ตญ์ด ๋ชจ๋“  50 ๊ฐœ์˜ ์ฃผ์—์„œ ์ œ์ •๋œ ๋ฒ•๋ฅ ๊ณผ ์ผ์น˜๋˜๋„๋ก ํˆฌ์ž์ž๋“ค์—๊ฒŒ ์ฃผ์‹์„ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๊ณ ์ž ํ•˜๋Š” ๋ชจ๋“  ํšŒ์‚ฌ๋“ค์€ ์ตœ์†Œ 6 ๊ฐœ์›”์ด ๊ฑธ๋ฆฌ๋Š” ๊ณ„ํš์„œ,์žฌ๋ฌด ๋ณด๊ณ ์„œ ์ค€๋น„์˜ ๊ธด ๊ณผ์ •์„ ๊ฑฐ์ณ์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ค๋ฅธ ๋‚˜๋ผ๋“ค์˜ ๊ฒฝ์šฐย  ์ฃผ์‹ ์‹œ์žฅ์˜ ๊ทœ์ œ ๊ธฐ์ค€์ด ๋‹ค๋ฅด์ง€๋งŒ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋ชจ๋“  ๊ตญ๊ฐ€๋Š” ๋ฏธ๊ตญ์˜ ํŒจํ„ด์„ ๋”ฐ๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค.

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์ฆ๊ถŒ ๊ฑฐ๋ž˜์œ„์›ํšŒ (Securities and Exchange Commission)๋Š” ICO์— ๋Œ€ํ•œ ์šฐ๋ ค๋ฅผ ํ‘œ๋ช…ํ–ˆ์ง€๋งŒ ๊ณต์‹์ ์ธ ๊ทœ์ œ๋Š” ์‹œํ–‰๋˜์ง€ ์•Š์•˜์Šต๋‹ˆ๋‹ˆ๋‹ค.ํ˜„์žฌ๋Š” ๊ฒฝ๊ธฐ๊ฐ€ ๊ณ„์†๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

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